IT技术武装期货投资者 程序化交易崭露头角

guoyin

　汪睛波

　　月资金收益率超过80%，全程实现自动下单，及时应对行情突变……

　　在上海中期举办的首届中国程序化交易实盘大赛的月度颁奖典礼上，一位个人投资者展示着期货程序化交易的傲人战绩。

　　所谓程序化交易，即先是通过计算机算法来决定“条件单”的触发参数，比如时间、价格和K线指标等，最后由程序自动执行交易指令，取代人工下单。算法交易可以使用在任何交易策略中，包括做市、跨市场价差套利、统计套利及纯投机等。

　　目前，国内使用该模式进行期货交易的比例并不高，某家知名算法交易软件提供商曾估计，中国大陆使用程序化下单的交易份额可能仅占到总量的3%左右。

　　但正像寓言中所说，因为穿鞋的人少，靴子的市场潜力才更大，中国期货市场程序化交易的推广还有很大的余地，而这也是未来期货交易的发展方向。“成熟市场上的程序化交易比例非常高，如美国的比例就高达73%。”西南财经大学金融学院副教授、博士生导师任品介绍说。

　　据其表示，美国期货程序化交易的方式主要是套利，而非传统的跟随趋势的单边操作。任品介绍：“拿美国来说，市场消息波及行情的速度非常短，传统的跟随趋势操作已经很难赚到钱，因此算法交易也是以高频套利为主流。”

　　显而易见，如此精密的算法编制和交易执行对技术的要求也是非常之高，所以国际上的金融机构对科技的投入也十分惊人。“很多量化投资的基金，技术人员占到员工的一半左右，支持算法交易的后台计算机占地面积可以媲美足球场。”任品表示。

　　而从记者接触的国内采用程序化交易的期货客户来看，其“境界”还远未达到“砸锅卖铁”搞技术的地步，且算法的编制中，趋势型算法的使用仍占较大比重，单个算法还有不同的流派和分支。

　　“我们的程序化算法可以分为震荡系统和中长期跟随趋势两种，前者追求累积性收益，适合重仓，后者则适合轻仓。”对算法交易颇有心得的范先生表示。

　　该投资者展示了其过去一个月的期货收益曲线，开始的数日，收益迅速膨胀，之后趋于平缓。据其介绍，在复杂的震荡行情中，没有哪套算法是稳赚不赔的，需根据情况不断更换算法中的参数。

　　根据范先生的说法，其每周的交易模式是：周一早间打开算法软件，按照策略由电脑自动下单，至周五重启下机器，期间更换部分交易参数，如此反复。“程序化交易的利润并不高，但是稳定，我做了3~4个月的算法交易，月盈利平均在20%左右。”

　　当然，电脑自动下单，并不意味着投资者可以对程序不管不问，有些突发事件会打乱算法的更新步调。譬如，隔夜外盘商品的系统性暴跌、美元的狂涨，对算法的常规调整就难以避免次日的亏损。“行情的突变是会有的，所以我们的系统只是‘半自动’，并不是全自动的‘摇钱树’，遇到极端行情，我就干脆关机不做了。”范先生解释说。

http://it.sohu.com/20100222/n270346131.shtml
更加的程序化