花旗预测黄金腰斩，一场财富大洗牌正在酝酿！！原创 [color=var(--weui-LINK)][url=]德通网[/url]
2026年2月3日 22:19 北京
当全球投资者还在为黄金的一路狂飙欢呼雀跃时，华尔街巨头花旗银行突然泼来一盆冷水，用一份重磅研报敲响了警钟：黄金估值已达极端水平，一旦配置回归常态，金价或将面临腰斩风险。这场看似坚不可摧的黄金盛宴，背后竟暗藏着如此惊人的风险。
极端估值，泡沫已吹到极致
花旗在报告中指出，当前全球黄金年度支出占GDP的比例已飙升至0.7%，这是过去55年来的最高纪录。这个数字意味着它就像一个被吹到极限的气球，每一丝额外的充气都可能引发爆裂。
更令人担忧的是，黄金价格早已彻底脱离了矿业边际生产成本，高成本金矿商的利润率更是达到了半个世纪以来的峰值，比1980年第二次石油危机期间的利润率高出3倍以上。这种与实体经济严重脱钩的价格，完全是由市场情绪和资金炒作推动，就像空中楼阁，看似辉煌却根基不稳。
花旗直言不讳地警告：如果黄金配置比例回归0.35%-0.4%的历史常态区间，金价将从目前水平近乎腰斩，回落至2500-3000美元/盎司。这并非危言耸听，而是基于历史数据和市场规律的理性判断。
三大支柱即将坍塌，避险光环正在褪色
支撑本轮黄金牛市的三大核心支柱，在花旗看来，都将在2026年下半年开始松动甚至坍塌：
1. 地缘政治风险缓和：俄乌冲突有望达成协议，全球最大的地缘政治不确定性因素将显著消退，市场对避险资产的需求自然会大幅降温。
2. 美国经济"金发姑娘"增长：美国经济将实现温和增长，既不过热也不过冷，这种完美状态会削弱黄金的避险和抗通胀属性。
3. 美联储独立性确认：随着沃什被提名为美联储主席候选人，美联储的政治独立性将得到确认，货币政策将更加稳健，美元信用增强，黄金的替代作用减弱。
这三大因素的叠加，将抽走支撑金价的最后一根支柱。花旗全球大宗商品主管Maximilian Layton形象地比喻：当前金价已经严重透支了未来的不确定性，就像一个人提前预支了未来十年的工资，一旦没有新的利好消息，必然会面临大幅回调。
值得注意的是，花旗认为仅需5%的获利盘出逃，就足以抵消全球实物需求。这意味着黄金市场的流动性其实非常脆弱，一旦出现集中抛售，价格下跌的速度，将远远超过上涨的速度。
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