戳破泡沫之后 ——三重野康的1994年
The significant problems we face cannot be solved at the same level of thinking we were at when we created them. ——Albert Einstein
要解决一个巨大麻烦,绝不能遵循产生这个问题的逻辑和想法 ——爱因斯坦
导读:解铃,绝非系铃人。
在日本股市和地产泡沫相继在1989和1992年被戳破后,日本经济在1994年出现企稳复苏的迹象。股市反弹25%,进出口增速超过10%,固定资产投资增长接近8%,GDP增速在三季度重回2%。看起来日本在经历了1990-93年痛苦的去杠杆后,经济迎来了软着陆。暗黑的隧道即将到达尽头。There is always light at the end of the tunnel,三重野康(Yasushi Mieno)这位当时日本央行行长在1994年新年献词中如是说。可是很快,三重野康心中的不安感越来越强烈。这位被称为“戳破泡沫的人”,在他掌舵日本银行(央行)的最后一年,警觉到1994年的反弹只是短促而难以持续的,戳破泡沫时候下的猛药的负面效果还未全面呈现。一个疑问越来越大,戳破泡沫到底应该怎么做?他的政策看似如教科书般的正确,为何没能挽回日本经济颓势?